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本篇为天风证券副总裁、谋分辩公司总司理赵晓光在天风证券“胶柱鼓瑟”2024三季度策略会上作题目为《打造超等产业舆图——以机器东说念主产业为例》的致辞。

赵晓光暗意，咱们应该插足一个愈加邃密无比化的科学有运筹帷幄、科学谋划、邃密无比化运营、邃密无比化有运筹帷幄期间。近期他组织了机器东说念主产业险峻游大家会议，经过10个小时的交流，通过来自各个领域的多位驰名大家的交叉和拼图，造成了对于机器东说念主的超等舆图。赵晓光强调，不管是作念产业照旧投资，都应该沿着这么的超等舆图“胶柱鼓瑟”。

他合计谋划就三件事：会聚最专科的东说念主、挖掘最优秀的企业、判断最前瞻的趋势。如何建造超等舆图，找到扬弃的原因、原因的根原因，以及根原因的动态变化，才是有价值的深度谋划。

终末，赵晓光共享了对将来的判断和主见。他暗意，出海和东说念主工智能依然是宏不雅经济环境下比拟细主见契机，同期提倡温雅信创产业的拐点。天风谋划将会厉兵秣马、负重致远扎根深度谋划，为客户打造九行八业的超等舆图。

会议实录

尊敬的诸位客户，强烈宽饶参加咱们三季度策略会，本次会议名字叫“胶柱鼓瑟”。早上我归来了前年三次会议我的致辞：前年3月份在北京，我的演讲实质是“这一轮数据改进的末端”，其时讲了两个契机：东说念主工智能的海浪和央企国企被低估，东说念主工智能和央企红利在畴昔一段时候获取很好的收益。前年5月份策略会在珠海，我讲的题目是“底部的魔力”，其时以智高手机产业链为例，不管从供给端、产业端、需求端看到齐备的底部逻辑，若是你成立智高手机产业链也获取很好的收益。前年11月份，主要实质是“再全球化”，推崇再全球化带来的出海契机。本年咱们不错看到主要的市集契机即是这几个，央企红利、东说念主工智能和东说念主工智能触发的智高手机产业链。

“胶柱鼓瑟”期间到来，打造产业的“超等舆图”

此次我想呈报的主题：“胶柱鼓瑟”期间到来。不管作念产业照旧作念投资，咱们还是告别了畴昔20年的疏漏式的阶段，20年前企业家靠满腔热血，勇于拼搏，充分应用中国的市集红利、老本市集杠杆、工程师红利，不太需要计谋上的前瞻深度谋划，投资谋划亦然。

咱们应该插足一个愈加邃密无比化的科学有运筹帷幄、科学谋划、邃密无比化运营、邃密无比化有运筹帷幄期间。即是咱们策略会的题目“胶柱鼓瑟”。战场上，作战需要舆图，咱们产业和投资，也需要一份具备超等讲和力的“舆图”，莫得这个舆图，勤劳不仅大打扣头，况兼可能以火去蛾。以前咱们频繁说“居安想危”，前两天我说应该叫“想进”，但不是勤劳就行了，要若何勤劳，向什么标的勤劳，就要有超等舆图。

这个舆图在空间上是立体的多端倪的。孔子登东山而小鲁，登泰山而小六合。咱们更要站在珠峰视线看地球，站在火星视线看太阳系，以致更高视线看星河系，站的视角越高，看到的舆图越全景。同期，在时候的维度，这个舆图应该是动态的。

什么是“超等舆图”？以机器东说念主产业为例

那么什么是超等舆图？我以一个机器东说念主会议为例阐述。

近期我组织了机器东说念主产业险峻游多位大家商议，调教学生妹行动后果特殊好，商议到凌晨两点。这个行动咱们邀请了机器东说念主领域全场所的大家。

第一，我请了当年带我见过马斯克的东说念主，他与马斯克、奥特曼等多位硅谷科技大佬保抓高频率相通。大家对全球的巨头们在作念什么，巨头们若何看机器东说念主行业，他们若何竣事机器东说念主的智能化，有特殊中枢的信息和深刻的判断。

第二位大家，前期1x机器东说念主公司刷爆一又友圈，这是由OpenAI看成中枢的推进，修皆了十年找到了落地场景的企业，以致不错判断这个公司有可能是手机里的苹果、汽车里的特斯拉，咱们请了一位对具身智能和国际科技公司都很闇练的大家，大家特殊了了1x的产物定位，以及供应商计谋。通过交流咱们不错追踪到东说念主形机器东说念把持事的场景落地到什么阶段，若何把大模子和机器东说念主深度联结，供应链有哪些优秀的公司。通过交流不错了解到全球的机器东说念主领头羊的“舆图”。

第三位大家对东说念主工智能领域谋划特殊深刻，咱们意志17年，他前期去硅谷见了快要50位东说念主工智能产业东说念主士，围绕东说念主工智能、机器东说念主、智高手机、智能硬件产业链进行深刻谋划。参与者详备给咱们讲了一下围绕东说念主工智能险峻游产业链的进展和逻辑。畴昔十年，有三个被咱们录用厚望的行业一直低于预期，分别是机器东说念主、无东说念主驾驶、元天地。而东说念主工智能触发了这三个行业拐点的到来。每个行业到了什么阶段？哪个行业先加快？比如机器东说念主，咱们看机器东说念主弗成只看机器东说念主，要在东说念主工智能的大配景下看机器东说念主。在东说念主工智能技能触发下，机器东说念主下流哪些行业开动起来了，哪些法子至关精深？通过对好意思国的追踪，不错有愈加深刻的判断。

第四位大家参与过多家公司产物的检测，对产业链扫数上市公司和创业公司都很了解，对粗略63家机器东说念主的上市公司都特殊了解。通盘国内机器东说念主产业到什么阶段，每个法子到底是一个什么样的阶段，每个法子最佳的企业是哪些，都有比拟果然的判断。

第五位是哈工大机器东说念主领域的阐扬，是机器东说念主领域的凸起后生，阐扬亦然月球车、火星车的深度参与者，阐扬从科研技能上给咱们特殊好地讲了一下机器东说念主产业发展的技能趋势，这些不管对产业照旧投资，都是很有价值的。

第六位对上游的传感器公司特殊闇练，包括六维力传感器、足底传感器、扭矩传感器、温度传感器、触觉传感器、智能皮肤传感器、液位传感器、红外成像传感器等等，尤其是机器东说念主中枢上游零部件“六维力传感器”。大家能够特殊清晰的为咱们分析六维力传感器的行业情况和将来趋势。

第七位亦然来自上游半导体产业的大家，咱们在构建一个通过下流看上游、通过上游看下流的企业。我当今保抓一个习尚，每个月会和好多上游芯片公司，特殊是定制芯片公司交流，追踪下流九行八业景气情况。由于芯片定制化，芯片企业需要特殊了解下流哪些行业会比拟好，哪些企业客户会有出息，咱们对前年光模块行业景气的追踪，即是收获于对芯片公司的追踪。这个谋划轮番对追踪机器东说念主行业通常精深。

第八位是机器东说念主谋划员，冯量在产业职责十年，也作念过机器东说念主的销售，口角常懂机器东说念主产业和闇练机器东说念主企业的谋划员。市集上至少一半的机器东说念主公司他都有了解过。

第九位是机器东说念主头部企业的谐和首创东说念主，亦然一位产业大家，不错从企业贪图角度，提供好多有价值的产业信息，以及对创业者的提倡。他们和李泽湘憨厚的深圳科创学院也有深度互助。

第十位是作念下流应用的机器东说念主公司大家，跟他们的交流，咱们才发现中国有500万环卫工东说念主、285万煤矿工东说念主、5300万建筑工东说念主、500万以上护工，这些行业需求的伏击性不是成本问题，而是年青东说念主不肯意再从事这些行业。大家很详备地给咱们共享环卫领域的机器东说念主和工东说念主如何协同，如何进步着力，需要哪些中枢技能。

十个小时的交流，通过来自各个领域驰名大家的交叉和拼图，咱们就造成了对于机器东说念主的超等舆图，不管是作念产业照旧投资，都应该沿着这么的超等舆图“胶柱鼓瑟”。

什么是有价值的谋划？

我作念了十七年的谋划、作念了十年的谋划所责罚者，总结下来什么是有价值的谋划？谋划就三件事：会聚最专科的东说念主、挖掘最优秀的企业、判断最前瞻的趋势。但好多时候咱们只低着头追踪下个季度公司的盈利，其实这些都是扬弃，而不是根柢原因。你只盯着一个单方面的点也不是谋划，哪怕你把这个点谋划的再透都不是谋划。如何建造这种超等舆图，找到扬弃的原因、原因的根原因，以及根原因的动态变化，才是有价值的深度谋划。

比如，围绕制造业的三个精深产业趋势自动化、信息化、智能化，围绕这些精深的产业法子，咱们如何建造一个从超微不雅到微不雅，从微不雅到中不雅，中不雅到宏不雅，宏不雅到超宏不雅这么一个想路，是将来不管是作念产业照旧作念投资的输赢手。我前段时候把机械行业488家上市公司看了一遍，狡计机行业366家公司看了一遍，把深圳和上海注册的890多家上市公司看了一遍，把60亿市值上市公司全看了一遍，天然看完后有了好多很直不雅的知道。但这么的情势，再勤劳也莫得用率，最终照旧基于对产业的正向系统化谋划，对产业的“胶柱鼓瑟”，技艺果然挖掘最优秀的企业、判断最前瞻的趋势。

科学的谋划器用对于构建超等舆图也很精深，咱们在谋划的历程中需要用科学的谋划轮番。比如在汽车领域，找汽车采购和研发对汽车的每一个法子企业打分，主机厂、中枢tie1的企业家是很认同这种打分扬弃的。

对将来的判断与主见

出海和东说念主工智能依然是咱们靠近宏不雅经济环境下比拟好的契机。东说念主工智能将来的战场在智能硬件还是有特殊好的场景，智高手机是东说念主工智能下一个康庄大道的领域，将来东说念主工智能将触发机器东说念主、无东说念主驾驶和元天地这些从0到1的拐点。同期提倡温雅信创产业的拐点。

感谢环球对天风谋划的扶持，咱们不休走向体系化、平台化和专科化，不休培养和成就优秀的分析师团队，本年客户占有率不休进步，最新八月还是杰出历史新高。咱们将会厉兵秣马、负重致远扎根深度谋划，为客户打造九行八业的超等舆图。

要作念好超等舆图，打造产业谋划生态至关精深。咱们在东说念主工智能、机器东说念主、信创、物联网、半导体、医药医疗、汽车、新材料等领域，谐和部委、产业协会、产业组织、大家平台共同互助，打造从科研体系到产业体系的深度联结波多野结衣qvod，打造深度谋划体系。