刘亦菲 ai换脸

高鑫零卖需要打一场漂亮的"迎风翻盘局"，能力向阛阓解说我方依然有价值后劲。

一槌定音，高鑫零卖终于卖了。

2025 年 1 月 1 日晚，阿里巴巴集团发布公告，通告子公司及 New Retail 与德弘本钱达成来回，以最高约 131.38 亿港元（约合 123 亿元东说念主民币）出售所抓高鑫零卖通盘股权，共计占高鑫零卖已刊行股份的 78.7%。

阿里巴巴在收购高鑫零卖的经由中，累计干预跳跃 500 亿港元。2017 年 11 月，阿里巴巴干预 224 亿港元，径直和迤逦赢得了高鑫零卖 36.16% 的股份。3 年后，阿里巴巴再次干预 280 亿港元，进一步增抓高鑫零卖股份，增抓完成后，高鑫零卖崇拜成为阿里巴巴的并表子公司。

行为大润发的母公司，高鑫零卖曾被阿里视作最优质的收购金钱之一。

也曾，大润发在本钱阛阓上所受的追捧，涓滴不逊于如今的胖东来、山姆或 Costco ——零卖业的黄金时间，行为国内曾最赢利的超市之一的大润发将家乐福和沃尔玛远远甩在死后，稳坐国内最大零卖超市的交椅，亦然各地交易地产争抢引入的标的。

2020 财年的高光时间，大润进展到市值和销售额的双千亿岑岭，其中，线上营收跳跃 200 亿元，销售占比达到 24%。

在大润发和阿里巴巴的甜密期，黄明端和张勇王人为两边的衔接给出极高评价："大润发因阿里而不同，阿里因大润发而不同。"

不外，这场对于"新零卖"的甜特务索并未抓续太久，很快，线下零卖行业再遭新变化。财报透露，2022 财年（限制 2022 年 3 月 31 日止年度）至 2024 财年（限制 2024 年 3 月 31 日止年度），高鑫零卖的营业收入抓续处于下滑景况，归母净利润也在 2022 财年、2024 财年出现损失，其中 2024 财年的收入为 725.67 亿元，同比下滑 13.3%，归母净利润损失 16.05 亿元。

明显，高鑫零卖并未承担起阿里对新零卖的预期。

在阿里表态改日将"聚焦中枢业务，缓缓退出非中枢金钱限制"后，大润发便被阿里摆在了货架上。2024 年以来，高鑫零卖多次传出被出售的音书，如今终于尘埃落定。

半个月前，一样行为"新零卖熟练田"的银泰刚被阿里出售。12 月 17 日，阿里巴巴发布公告，公司现在抓有银泰 99% 股权，将与银泰少数推动荟萃出售银泰 100% 股权，其所抓 99% 股权的对价约 74 亿元，约合 10 亿好意思元，但录得损失 93 亿元，约合 13 亿好意思元。接办银泰 100% 股权的，是由雅戈尔集团和银泰贬责团队成员构成的买方财团。

至此，阿里曾高调提倡的新零卖计谋，其中多家代表性线下公司王人依然剥离。

一代"超市之王"的跌落

大润发的履历中，调教学生妹藏着一部国内零卖行业变革史。

1996 年，黄明端与尹衍梁在中国台湾创立大润发，附庸于润泰集团。次年，大润发抨击大陆阛阓。

而后，大润发创下多项佳绩：2005 年，第一次进入中国连锁百强榜单，排行前十；2009 年，以 404 亿元的营收取代家乐福成为大陆零卖业冠军；2011 年 7 月，大润发与欧尚消失，以母公司高鑫零卖的身份在香港上市，一跃成为中国最大的零卖商，高出了沃尔玛和家乐福。而后，大润发多年稳居连锁百强榜前哨，一度被称作"中国最赢利的超市"。

2016 年，大润发的第一次要紧更动出现。

彼时，电商的崛起对线下零卖行业产生冲击，而商超的成本也在渐渐水长船高，以至出现了一波线下商超倒闭潮。高鑫零卖天然在那时营收冲突千亿，但也不得不狗仗人势。

同庚，马云看到了新零卖的契机，并在云栖大会上第一次提倡"新零卖"。次年，阿里通告与高鑫零卖的推动润泰集团和欧尚零卖达成条约，斥资 224 亿港元收购了高鑫零卖约 36% 的股份，这是那时零卖业最大的一笔来回。

3 年后，阿里巴巴再次对高鑫零卖追加 280 亿港元投资。来回完成后，阿里将径直和迤逦抓有高鑫零卖 72% 的股权，并借此赢得高鑫零卖的控股权。

彼时，新零卖照旧阿里巴巴的伏击计谋之一。除了高鑫零卖，时任阿里集团 CEO 的张勇还主导阿里计谋投资了苏宁、银泰、三江购物、百联等，何况打造了新物种盒马。某个阶段中，新零卖险些蜕变了阿里的交易标的——阿里从一家以电商为主的互联网公司，变成一家从线上粉饰到线下，多元业务运行发展的概括经济体。

行为"超市之王"的高鑫零卖，也被阿里委托了极大的盼愿。张勇曾在致推动阐发中称，阿里巴巴与高鑫零卖的结亲"足以重塑中国通盘零卖行业的时势"。

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2020 年，阿里控股高鑫零卖后，曾任阿里副总裁的林小海加入高鑫零卖，并于 2021 年崇拜接棒黄明端全面执掌大润发。大润发崇拜进入"阿里期间"。

这一时间，大润发开启了数字化转型，熟练了多项变革举措。与阿里的交融也在变深——盒马的吊挂链和部分供应链王人通达给了大润发，协助后者作念店仓一体化修订；大润发一面引申大润发优鲜 APP，一面贯串天猫、淘鲜达、饿了么等端口的流量，并为天猫超市以及其后的淘菜菜（社区团购）提供供应链服务。

林小海曾暗示，勇猛于于把大润发打形成为滥用者的线下体验中心和在线物流践约中心。

但这些动作并未解救传统商超的弱势。2022 财年，大润发初度出现损失，2024 财年，更是创下了连锁商超"损失之最"，何况关闭了 20 家大卖场。

2024 财年财报指出，事迹大减的背后，主要由于高鑫零卖旗下大润发超市筹备问题抓续关店，中润发、小润发等新式业态超市转型并未带来预期收尾，M 会员店孝敬仍有限。频年来高鑫零卖同店销售增长均为负，2024 财年同店销售增长缱绻再降至 -6.60%。

阵痛期后，2024 年高鑫零卖历经一系列东说念主事巨变：林小海辞任 CEO，沈辉担任实施董事兼 CEO；正本依然"角巾私第"的黄明端，则不绝留任董事长，再行执掌高鑫零卖。

大润发"向内开刀"

在大润发"掉队"的这几年，胖东来、盒马、山姆等各自作念出秉性，步步高、嘉百乐、永辉超市等一众传统商超也王人走上了调改之路。

内忧外祸之际，高鑫零卖必须舍弃一搏。

2024 年 5 月 21 日的推动信中，高鑫零卖董事长黄明端指出："2024 财年，高鑫零卖走了一些弯路 …… 接下来要回到零卖内容。"据媒体报说念，林小海辞任后，大润发多层级阿里系主宰也已连续裁撤，贬责层正再行回到传统零卖班底。

在已往新零卖优先的计谋下，大润发将顾主体验排在第一，而对传统零卖而言，商品和价钱照旧其中枢竞争力。零卖班底追思后的一系列动作，明显是要先作念纠偏——

沈辉接任后，重塑价钱力成为大润发的伏击更动。举例，推出"超省"系列，由自有品牌团队自行研发，衔接顾主需乞降对标竞争敌手，推出了品类最廉价商品；此外，大润发回推出了"大润发必买""加量不涨价""天天低廉"等系列，跳跃 1100 款单品，打造廉价口碑。

如沈辉强调："商品和价钱是零卖业的筹备根柢，成为商圈指点者是咱们的目的，为顾主圣洁每一分钱是咱们的行状。"

高鑫零卖 2025 财年半年报数据透露，2024 年 4 月 1 日至 9 月 30 日，营收 347.08 亿元东说念主民币，税后溢利 1.86 亿元，同比加多 5.64 亿元，达成扭亏为盈；廉价策略带动大润发同店销售同比增长 0.3%，且客流量复原增长。

大润发在业态探索上的旅途也愈加澄澈：M 会员店和大润发 Super（中型超市）并排为大卖场外的第二增长弧线。大润发 Super 也将成为改日高鑫零卖在宇宙开店的主力。

据悉，大润发 Super "更小、更精"，面积为 1500 日常米至 3000 日常米，依托大卖场的供应链资源，精选 5000～8000 款商品，其中跳跃 1000 款商品坚抓始终廉价。同期，为社区住户提供平价快餐，社区食堂成为秉性交易建树。财报指出，大润发 Super 现在已开出 30 家门店，阐发期内同店销售达成中高单元数增长。

会员店方面，阐发期内，M 会员店已在扬州、常州、南京等地开出 6 家会员店，领有会员数跳跃 36 万。M 会员店每月推出 200 款新品，自有品牌销售占比超 30%。同期推出寰球购、最快小时达、半日达等服务。

与阿里分说念扬镳后，高鑫零卖需要打一场漂亮的"迎风翻盘局"，能力向阛阓解说我方依然有价值后劲。但在零卖业"内卷"确当下，留给高鑫零卖的时辰还有几许？

文｜《中国企业家》记者 邓双琳

裁剪｜姚赟

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