21世纪经济报说念记者贺泓源、实习生谭伊亭 北京报说念少女 自慰
蒙牛离千亿营收方针越来越远了。
2025年3月26日晚，该公司表示功绩。财报骄傲，在2024年，蒙牛营收886.748亿元，同比下滑10.1%；归母净利润1.045亿元，同比下滑97.8%。
在2024年下半年，蒙牛营收440亿元，同比下滑7.4%；净亏蚀23.4亿元，上年同期为盈利状态。
蒙牛销售下滑背后是，行业性松开。
尼尔森IQ数据骄傲，2024年乳品全渠说念销售额同比下滑2.7%。中国乳成品工业协会（中乳协）关联数据骄傲，乳成品坐褥企业亦濒临庞大压力，为应答原料乳填塞，企业广泛坐褥工业乳粉，库存激增。现时每销售一吨乳粉亏蚀1万-2万元。
而蒙牛濒临的终点情况是，还要为夙昔的彭胀买单。
2024年，蒙牛对贝拉米的商誉和无形钞票减值详细影响达到39.814亿元，对当代牧业的商誉减值与亏蚀影响达到3.487亿元。
受此攀扯，蒙牛利润暴跌九成。
营收下滑
客不雅上，乳业需求松开早已潜入行业。
有蒙牛经销商就告诉21世纪经济报说念记者，就算在春节旺季，走亲访友提着牛奶的需求仍在缩小。而蒙牛经销商们，还濒临的问题是，窜货严重。“偶而辰进价比拼多多售价还高，咱们不知说念怎样作念营业。”有经销商称。
由此，经销商们的进货意愿彰着下滑。
这也影响了蒙牛的销售。
在2024年，蒙牛液态奶/冰激凌/奶粉/奶酪过头他收入为730.7/51.8/33.2/71.1亿元，同比下滑10.6%/下滑13.7%/下滑5.9%/增长5.8%。
“2024年原奶价钱和需求下行给行业尤其是头部企业带来很大去库存和喷粉压力。”蒙牛总裁高飞在功绩会上解说，他于2024年3月接任这一职位，这亦然高飞上任后的首份年报发布。
需要留心的是少女 自慰，阛阓竞争也在加重，且蒙牛彰着落了下风。
以高毛利的婴配粉业务为例，在2024年，达能阛阓份额显赫增长。“咱们对超高端的爱他好意思领熠系列发扬相配平定。”达能称。
菲仕兰2024年财报骄傲，其中枢婴配粉品牌好意思素佳儿2024年在中国阛阓保捏双位数增长。这带动了菲仕兰专科养分业务集团收入加多6%至12.2亿欧元，运牟利润加多16.4%至2.3亿欧元。
雀巢中国也浮现，2024年中国婴配粉业求罢了高个位数增长。其中，调教学生妹曾畅通下滑的惠氏启赋业务更复原增长，婴配粉业务成为中国大区功绩增长最大孝敬者。
2024年上半年，飞鹤营收100.9亿元，同比增长3.7%；归母净利润18.8 亿元，同比增长10.6%。其中，超高端家具罢了收入71.4亿元，同比增长19.6%，主要收成于星飞帆系列增长带动。
回到蒙牛，其奶粉业务则同比下滑5.9%。
利润暴跌
而蒙牛的利润暴跌，则有着历史性身分。
2016年，蒙牛功绩亏蚀，与伊利差距拉大。
此种景色下，曾任多好意思滋中国区总司理的卢敏放走马到任。他苛刻“开释蒙牛东说念主狼性文化”，锚定2020年公司收入、市值均罢了千亿的“双千亿方针”。
尔后，蒙牛步入彭胀快车说念。
2019年，蒙牛支付14.6亿澳元（约即是78.6亿港元）收购贝拉米沿路上市股份（约 1.10 亿股和约520万股期权） ，为日后的不停减值埋下隐患。
2021年，蒙牛参与妙可蓝多定增，成为鼓舞，要紧奶酪阛阓；同庚，收购东南亚冰淇淋品牌艾雪等。同期，蒙牛陆续增捏当代牧业， 捏股圣牧高科。
从营销端，蒙牛也在不停进犯。2019年，蒙牛与好意思味可乐集中出资，拿下畴昔长达3个奥运周期、用度近30亿好意思元的奥运援助权。
可从营销成果来看，蒙牛似乎不如签约通顺员的伊利。
微信指数骄傲，在2024年巴黎奥运会时间的8月6日，关节词伊利指数达到3.14亿。并吞天，关节词蒙牛指数为1173.05万。从近7日平均值来看，关节词伊利指数为3.76亿，关节词蒙牛为1030.80万。
另从21世纪经济报说念记者实地探望来看，奥运意见对蒙牛促销有限。其时，有北京奶站雇主暗示，近期蒙牛销售额变化不大。“世界买牛奶也不看这个。”他说。
回头来看，卢敏放关于蒙牛的彭胀并非莫得匡助。
财报骄傲，蒙牛营收鸿沟从2015年的491.2亿元增至2019年的791.6亿元，GAGR 为12.7%。2019-2022年，受疫情等身分影响，蒙牛营收从2019年的791.6亿元增长至2022年的929.4亿元，GAGR为5.5%。
但较着，卢敏放“千亿蒙牛”的方针并未罢了，他在职时留住的公司减值却捏续。
行止何方？
跟着高飞上任总裁，蒙牛彰着插足新阶段。
求实是蒙牛里面对高飞的评价之一，这也体当今策画上。
当今，蒙牛处于彰着松开周期。2024年，蒙牛销售及经销用度同比减少8.3%至230.926亿元。其中，家具和品牌宣传及行销用度减少5.4%至71.148亿元。行政用度同比下跌10.8%至42.29亿元。
另外，在2024年，蒙牛按现款流量基准研究的成本开销为35.846亿元，同比减少14.08%。
可要看到，蒙牛成本开支高于预期。在2024年半年报功绩会上，高飞曾预期当年蒙牛成本开支不超出30亿元。“树立周期已进程去，（成本开支）畴昔徐徐在减少。”他说。财报还骄傲，蒙牛成本开支从2021年的62.2亿元下跌至2023年的41.3亿元。
在原奶成本下行及多样提质增效要领影响下，蒙牛毛利率同比增长2.4pct至39.6%。
由此，蒙牛以剔除贝拉米关联减值及递延所得税影响、当代牧业商誉减值对公司应占其联营公司功绩影响后的利润行为分成基础，2024年分成比例进步至45%，对应总分成为19.942亿元。
这一策略彰着有着稳股价意图。
2025年3月27日，蒙牛报收19.5港元/股，涨幅5.63%。其总市值764亿港元，和营收同样，均未完成千亿方针。
母狗 拳交关于畴昔，高飞苛刻了“一体两翼”战术，且称本年将是深度执行的第一年。其中，“一体”指中枢业务，包括液态奶、奶粉、冰品、奶酪。“两翼”指立异业务与国外化起始。
此外，蒙牛首席财务官张平在功绩会上暗示，蒙牛近期方针是2025年收入复原增长，幅度为低个位数。
某种进度上少女 自慰，广泛减值后蒙牛如实“轻装”上阵，但能否罢了增长依旧存在挑战。
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